В Апреле 2016 Года, Блэкрок Инк. (НЙФБ: чер) генеральный директор Ларри Финк вопиял против глобального тренда в сторону отрицательных процентных ставок и заявил, что такая политика обречена на ответный огонь. Финк отметил, что существует процентные ставки делают невозможным произвести возврат на сбережения, тем самым вынуждая работников, чтобы сэкономить значительную часть своих доходов. Это как раз противоположно тому, что отрицательная процентная ставка политики (NIRPs), такие как те, которые были реализованы в Японии, Швеции и остальных странах Европейского Союза (ЕС), надеюсь осуществить. Независимо от того, Финк является правильным, он поднимает интересный вопрос о влиянии отрицательных ставок на инвесторов и потребителей.
Отрицательный режим норма призвана стимулировать огромный банков кредитовать или инвестировать свои избыточные резервы на счетах, а чтобы снизить процентную нагрузку на национальные правительства. Как ни странно это звучит, потребители, как правило, не входят в уравнение, потому что они не взаимодействуют непосредственно с ставки дисконтирования или огромных покупок государственных облигаций . Классический Экономический анализ только говорит о том, что низкие процентные ставки должны препятствовать сбережений и стимулировать заимствования, инвестиции и расходы.
Что Говорит Экономическая Теория
В течение многих лет, отрицательные процентные ставки должны быть экономический оксюморон. По логике вещей, договор займа может только разумно применить реальных отрицательных процентных платежей, если кредитор предпочел меньше будущего потребления больше нынешнего потребления. Например, вы бы только купить облигации в размере $1000 с отрицательной реальной доходности, если вы оценили проведение 1,000 $сегодня меньше, чем, скажем, $950 в какой-то момент в будущем, даже после регулировки для потенциальных дефляции. Очень немногие, если таковые имеются, люди приняли бы такой договор.
Только интернет-NIRPs номинальных процентных ставок, поэтому отрицательных контрактов ставка по кредиту может сделать больше смысла в экономике дефляционные ожидания. Конечно, низкая-стоимость контрактов для заемщиков, по крайней мере внешне, потому что они снижают процентные платежи. Отрицательные ставки также снижать проценты по депозитным счетам, такие как сберегательные счета или депозитные сертификаты (компакт-диски). Некоторые макроэкономисты надеемся, что низкие процентные ставки будут стимулировать заимствования и гнать деньги из сберегательных счетов и повышенным уровнем риска инвестиций, таких как акции или паевые инвестиционные фонды.
Кейнсианская макроэкономическая теория говорит NIRP могут быть необходимы, если есть разрыв выходной или, когда фактический ВВП оказывается ниже потенциального ВВП. Новые расходы и инвестиции, содействовать расширению бизнеса и найма. Кейнсианцы считают только NIRP, когда нулевой процентной политики (ЦИРП) оказывается неэффективным.
Австрийские экономисты опасаются, что NIRP или ЗИРП поощряет нежелательные инфляции и позволяет предприятиям осуществлять более рискованные проекты, потому что финансирование дешевле. Когда будущие сбережения потребителя окажется недостаточно для оплаты таких проектов, необходимая коррекция может привести к очередной рецессии.
Сдерживающим фактором для инвесторов
Если отрицательные ставки гнать деньги из сбережений и в другие активы, стоимость этих активов может стать сверхценной. Это может объяснить, почему цены на жилье и цены на акции продолжают расти в Соединенных Штатах, несмотря на отсутствие или снижение прибыльности, дивидендов и арендной платы. Как цены на активы вырастут, потенциальных реальной отдачи от этих активов, снижение. Это делает инвестиции менее привлекателен для инвесторов, и может отпугнуть инвесторов, которые обеспокоены пузырь или коррекции.
Трудно на потребителей с низкими доходами
Отрицательные процентные ставки привлечь больше валюты в обращение, поощряя кредиты. При прочих равных условиях, увеличением объема циркулирующей ценам валюте выше, чем они иначе были бы. Это означает, что он обойдется вам дороже покупки газа, продовольствия, жилья, одежды и других товаров и услуг. Это неоптимально для всех потребителей, но это, как правило, чтобы ударить с низким доходом и с фиксированным доходом потребителей самое сложное. Те, кто живет на государственную помощь, пенсии или низкооплачиваемой работы, менее вероятно, чтобы увидеть соответствующее увеличение реальных доходов.
Банки перекладывать затраты на потребителей
Отрицательные ставки надавить на прибыль банка . Если банк должен либо принять рискованные кредиты или платить гонорары хранить депозиты в Центральном банке, он может принять решение компенсировать расходы при прохождении вдоль его вкладчикам. Один из способов сделать это, чтобы зарядить хранения багажа и сбор за безопасность на депозитных счетов, но и другие меры, такие как более высокие гонорары банкомат можно скорее.
Дешевле авто и ипотечное кредитование
Отсутствуют другие факторы, NIRP следует поощрять автокредиты и ипотечные кредиты. Ведь дешевле процентных платежей означает, что вы сможете позволить себе более дорогую машину или большой дом. К сожалению, большинство американцев уже нет должников и необходимостью погасить свои действующие кредиты, не брать больше.
Добавлено неопределенность увеличивает спрос на ликвидность
До сих пор политики низкой процентной ставки были неэффективными в стимулировании экономического роста. Предприятия с большей долей заемного капитала в 2016 году, чем когда-либо со времен Великой рецессии, а реальные доходы населения не поспевает за ростом стоимости жизни. Существует широко распространенное беспокойство на финансовых рынках по поводу возможного глобального спада в конце 2016 или 2017. Потребители могут найти себе экономить больше денег и избегая акции как поучительная практика.